Konkurriert Golem mit Ethereum

Die Kryptomärkte haben in diesem Jahr eine Achterbahnfahrt erlebt. Seit Anfang des Jahres ist der Preis von Bitcoin und anderen wichtigen Kryptowährungen wie Ethereum, Litecoin und XRP um +450%, +300% bzw. +70% gestiegen. Derzeit liegt der Marktwert aller Kryptowährungen bei über 200 Milliarden US-Dollar.

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Während die Mehrheit der Anleger an den traditionellen Finanzmärkten eine deutliche Erleichterungsrallye erlebt, ist die Gemeinschaft der digitalen Vermögenswerte noch immer von der jüngsten Entdeckung, dass die Bitcoin-Börse Mt Gox rund 460 Millionen Dollar an Kundengeldern verloren hat, und dem Beginn einer neuen Ära der Regulierung betroffen.

Im Gegensatz zu den vergangenen Jahrzehnten ist die Welt der digitalen Vermögenswerte heute stark von der Technologie abhängig und nicht mehr von Menschen und Institutionen, die die Bewegungen des Geldes kontrollieren und die Währung in physischen Büchern speichern. Das hat die globale Finanzwelt vor neue Herausforderungen gestellt, aber auch Chancen für die bestehenden Akteure auf dem Markt geschaffen.

Ein herausforderndes Jahr bis jetzt

2018 war zweifelsohne ein herausforderndes Jahr für die Kryptomärkte. Die Kombination aus mehreren umstrittenen Forks, regulatorischer Unsicherheit und langsamen und inkonsistenten Updates von Softwareanbietern führte zu dem, was viele als die Mutter aller Blockchain-Stopps betrachteten, wobei Bitcoin 2019 effektiv eine zehnjährige Pause einlegte.

Der Abwärtstrend, der im Dezember 2017 begann, als Bitcoin auf knapp über 3.000 US-Dollar fiel, hält bis heute an. Zwar hat sich die beliebteste Kryptowährung der Welt seither wieder stark erholt, doch wird sie derzeit bei rund 4.400 $ gehandelt, was einem Rückgang von fast 40 % innerhalb eines Jahres entspricht.

Ethereum ist von einem Preis von über 1.200 Dollar auf unter 500 Dollar gefallen und wird derzeit bei knapp über 650 Dollar gehandelt. Damit ist er einer der größten Verlierer des Jahres 2019. Litecoin hingegen verlor rund zwei Drittel seines Preises und wird derzeit bei rund 200 US-Dollar gehandelt. XRP schließlich, der „Coin der Wahl“ für Kryptowährungsbörsen, konnte nur die Hälfte seines Preises halten; er wird derzeit bei etwa 315 $ gehandelt.

Neue Herausforderungen für alte Spieler

Die Kombination aus fallenden Kryptowährungspreisen und den steigenden Kosten, die mit der Aufrechterhaltung eines globalen Netzwerks von Minern verbunden sind, hat einige der größten und etabliertesten Akteure auf dem Markt dazu gezwungen, ihre Strategien neu zu bewerten. Da die Marktkapitalisierung von Bitcoin von rund 20 Mrd. $ auf 4,9 Mrd. $ gesunken ist, waren große Akteure wie Circle und Gemini gezwungen, ihre Aktivitäten zurückzufahren. 

Selbst einige der neueren Marktteilnehmer waren gezwungen, sich an die neue Realität anzupassen: Binance, eine der größten Kryptowährungsbörsen, meldete im ersten Halbjahr 2019 einen Gewinnrückgang von 58 %. Im März 2019 meldete die Börse einen monatlichen Umsatz von 40 Millionen Dollar, aber einen Gewinn von 78 Millionen Dollar – ein krasser Gegensatz zu den 208 Millionen Dollar monatlichem Umsatz und 62 Millionen Dollar Gewinn, die sie im ersten Halbjahr 2018 verzeichnete.

All das übt extremen Druck auf die traditionellen Finanzmärkte aus. Da die Angst, etwas zu verpassen, bei vermögenden Privatpersonen wächst, haben Investmentbanken ein steigendes Interesse von vermögenden Privatpersonen an einer aktiveren Rolle auf den Kryptowährungsmärkten festgestellt. Börsen wie Binance bieten auch komplexere Finanzprodukte für Anfänger und erfahrene Trader an, um die Märkte zugänglicher zu machen.

Regulatorische Ungewissheit und Herausforderungen für Miner

Die zunehmende Komplexität und Nachfrage nach Kryptowährungen hat dazu geführt, dass die Zahl der Anbieter, die spezielle Hard- und Software für das Mining entwickeln, stark gestiegen ist. Die Bitcoin SV („Satoshi’s Vision“) Hard Fork im November kam zu einem Zeitpunkt, als sich der Markt bereits in einer Baissephase befand, was es für Miner attraktiver machte, eine Position in Form von langfristigen Verträgen zu halten. 

Während sich die Mehrheit der Krypto-Community über die Gelegenheit freute, in ein potenziell lukratives Investment einzusteigen, wird es für Krypto-Mining-Betriebe in der Realität immer schwieriger, gute Angebote zu finden. Zusätzlich zu den oben genannten Faktoren sind die Stromkosten aufgrund strengerer Emissionsvorschriften und höherer Nachfrage in die Höhe geschnellt, was die Finanzen der Miner zusätzlich belastet. 

Chancen für existierende Akteure

Die Kombination aus verstärktem Wettbewerb und fallenden Kryptowährungspreisen hat für bestehende Akteure auf dem Markt erhebliche Chancen geschaffen. Sie konnten nicht nur ihre Betriebskosten deutlich senken, sondern auch die Eintrittsbarriere für neue Wettbewerber ist gesunken. 

Die steigende Nachfrage nach Kryptowährungen auf globaler Ebene hat auch neue Herausforderungen für Händler und Dienstleister mit sich gebracht und gleichzeitig größere Chancen für diejenigen geschaffen, die effizientere und schlankere Lösungen anbieten können. Im August 2018 veröffentlichte Chainalysis einen Bericht, in dem Venezuela als bedeutender Markt für Bitcoin und andere Kryptowährungen identifiziert wurde. Grund dafür sind die gravierenden wirtschaftlichen Probleme des Landes und der Wunsch nach einer zuverlässigen Möglichkeit, Werte zu speichern und zu handeln.

Noch bedeutender ist, dass das Aufkommen der Covid-19-Pandemie denjenigen im Finanzsektor, die traditionell nicht mit Kryptowährungen zu tun haben, die Möglichkeit eröffnet hat, in den Markt einzusteigen. Die Möglichkeit, große Geldsummen zu verdienen, hat zu einem noch nie dagewesenen Interesse an den Kryptowährungsmärkten geführt, wobei durch Initial Coin Offerings („ICOs“) innerhalb von nur 24 Stunden 500 Millionen Dollar aufgebracht wurden und mehr traditionelle Finanzakteure in den Markt eintraten, um von der gestiegenen Nachfrage zu profitieren. 

Wie sieht die Zukunft der digitalen Vermögenswerte aus?

Die Zukunft von Blockchain und Kryptowährungen sieht zunehmend vielversprechend aus. Die Zahl der Einzelpersonen und Institutionen, die sich mit Kryptowährungen beschäftigen, hat zugenommen, und die einfache Nutzung und Verfügbarkeit verschiedener Börsen hat zu einer größeren Akzeptanz geführt. 

Die zunehmende Komplexität der zugrundeliegenden Technologie und die steigende Nachfrage nach Kryptowährungen haben auch das perfekte Umfeld für die Entstehung von spezialisierter Software und Hardware geschaffen, was die Eintrittsbarrieren für neue Akteure auf dem Markt weiter senkt.

Die Stillstände und Pausen, die der Markt in der Vergangenheit erlebt hat, scheinen der Vergangenheit anzugehören, denn der jüngste Trend ist ein kontinuierlicher Anstieg von Preis und Volumen. Die Kombination aus niedrigeren Betriebskosten, erhöhter Nachfrage und fortlaufenden Fortschritten in der Technologie hat zu einer deutlichen Neubewertung dessen geführt, was einen „normalen“ Preis für verschiedene Kryptowährungen ausmacht, was in naher Zukunft ein größeres Potenzial für Volatilität schafft.

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